奇虎360IPO冲刺 周鸿祎以时间换空间

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一直吵吵闹闹的奇虎360突然关闭了公司。

3月15日，美国证券机构披露，中国安全软件制造商奇虎360正式提交了在纽约证券交易所上市的申请。据悉，奇虎360公司计划在纽约证券交易所首次公开发行(ipo)募集2亿美元，股票代码为“胡琦”，承销商为瑞银和花旗银行。根据最新消息，奇虎最早将在3月底前上市。

2010年，周口口声声“免费”，大肆炒作安全软件市场，迫使金山以“自残”的方式跟进免费，与此同时，他也在其他安全领域严重击败竞争对手。表面上看是免费的，但这并不影响奇虎低调的利润。2010年，其收入已超过3亿元，仍有很大潜力。

明秀“自由”栈道，黑暗“ipo”陈仓。

一个美丽的故事

在喧嚣声中，奇虎2010年实现销售收入5770万美元。这个数字有点微不足道。但隐藏在背后的机遇给了投资者无限的想象空间——空。

“对互联网公司来说，最重要的是两点:第一，有多少流量；第二，流量能创造多少现金。奇虎拥有近4亿互联网用户，它肯定会在美国资本市场讲述一个非常美好的故事。”易观国际资本高级投资经理张鹏认为奇虎将赢得美国投资者的青睐。腾讯刚刚发布了一份财务报告，称其2010年的年收入为29.665亿美元。奇虎可以用一个类似百度或腾讯的故事给美国投资者留下深刻印象:现在这是一笔小数目，但将来可以赚很多钱。

根据艾瑞咨询发布的报告，根据用户数量，奇虎360是中国排名前三的互联网公司。2011年1月，奇虎360拥有3.39亿活跃用户，用户覆盖率达到85.8%。奇虎360也是中国最大的互联网和手机安全产品和服务提供商。

尽管周用自由模式在安全软件方面打破了同行的饭碗，但他始终倡导“微创新”，并找到了自己的盈利之道:首先，在线广告，除了在网站和平台产品上为客户提供广告服务外，奇虎360还通过为搜索引擎公司创造大量的搜索流量来赚取收入。第二，互联网增值服务。奇虎360还提供付费互联网安全服务，如第三方开发的网络游戏、远程技术支持和其他互联网增值服务。奇虎2010年的总收入为互联网服务收入5479万美元，第三方杀毒软件销售收入387万美元。

"奇虎最大的竞争对手是腾讯和百度."艾瑞咨询(iResearch)首席分析师曹军波认为，奇虎在空的增长可以从三个方面来想象:第一，随着网民的增长和移动终端的快速发展，奇虎的客户渗透率仍有很大增长，空.其次，当用户的分销权更加集中时，奇虎在价格上的主导地位将会更强。第三，电子商务。虽然奇虎现在只做广告，但它可以在平台建成后进行交易。

价值2亿美元

在接受记者采访时，大多数人对奇虎上市后可能激发的潜力持乐观态度，但也有人认为现在上市不是最佳时机。“奇虎的4亿用户只有5770万美元的收入，而用户数量相同的百度和腾讯的收入超过100亿元。可以看出，其真正的盈利能力尚未爆发。”一位内部人士评论道。

根据公开招股说明书披露，最大股东周持有21.5%的股份。根据公司10亿美元的估值，周的财富超过2.15亿美元。这个数字对于雄心勃勃的一周来说并不吸引人。2亿美元的融资计划也有点幼稚。

奇虎360选择在此时上市，部分原因是投资者。“初创公司应该考虑在引入风险投资大约五年后上市，这样投资者就可以退出。资本压力应该是原因之一。”张鹏说。

奇虎的前两位个人股东是董事长周、总裁齐向东，第三大个人股东是红杉资本合伙人，持股比例为9.48%。2010年，投资的几家公司登陆纳斯达克，使沈成为今年最耀眼的风险投资人，可谓“金手指”。但在2010年底，随着麦考琳的上市，沈南鹏的投资命运开始逆转。麦卡沃林因其财务报告涉嫌过度包装而遭受集体诉讼，这严重损害了其声誉。麦考林的股价从上市初期的最高值18.5美元跌至2011年3月16日收盘时的5.49美元。这一挫折使沈南鹏更加渴望获得新的成功案例。此后，红杉资本仍有4至5家投资公司等待ipo上市。2011年3月3日，红杉资本将其麦考林29%的股份转让给新浪和中国趋势(报价、信息、评论)，部分转让给麦考林，收回投资1亿美元，并与新浪签署协议，在两年内以8美元的价格认购麦考林11%的股份。在此之前，红杉资本在麦考林投资了8000万美元，按当前价格计算，占上市后股份的62.8%。

此外，尽管奇虎360不是最佳时机，但选择在此时上市还有另一个重要原因:如果它先于其他安全厂商上市，它可以优先吸引资本，并对其他竞争对手构成威胁。易观国际(Analysys International)分析师卢李斌(Lu)认为，在证券市场和移动证券市场，仍有一个巨大的空，早期上市让奇虎360抓住了竞争机会。