数家在美上市中国公司选择退市：融资少股价低

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最近几个月，几家在美国上市的中国公司发布的公告引起了人们的关注。

在纳斯达克上市的哈尔滨泰富电气股份有限公司(以下简称泰富电气)和富国际公司的董事长宣布，他们希望在私募股权基金的支持下将这两家公司私有化。与此同时，在纽约证券交易所上市的上海康鹏化工有限公司(以下简称上海康鹏化工有限公司)和同通堂制药有限公司也表示，董事长提出了公司私有化计划。

由于处于敏感时期，上述企业都保持沉默。不过，分析人士表示，美国传统行业的低估值和严格监管是这些公司私有化的重要推动力。此外，a股市场创业板上市后的高市盈率和巨额超额募集资金也对许多海外上市公司造成了“致命诱惑”。

中国投资集团R&D董事李维东对《国家商报》表示，一些海外上市公司在海外退市后表示愿意在中国上市。

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估价不令人满意

上市不到一年半，上海康鹏化工有限公司于2010年11月11日宣布，公司董事会已收到公司董事长兼首席执行官杨建华的私有化融资方案。《中国商报》指出，同样宣布私有化的富国际和泰富电气仅在纳斯达克主板上市两年多。同济堂于2007年在纽约证券交易所上市，在短短三年内发起了两次私有化尝试。

为什么这些美国上市公司在上市后很快就选择了私有化？

美股分析师刘志超认为，上述企业在美国资本市场的估值不高或退市的主要原因。对美国投资者来说，一方面，传统产业本身的增长前景不如互联网等新兴产业；另一方面，美国投资者对一些上市公司通过反向收购持有很大的疑虑和警惕，导致没有给出更高的估值。

对于新兴行业优酷网(最近在美国上市)，投资者给出的市盈率高达60倍。在传统产业方面，上海康鹏化工是中国精细化工的领导者。然而，在2009年6月上市后，其平均交易量很小，股价长期低迷。目前，其股价徘徊在7美元至8美元之间，市盈率约为10倍。此外，根据美国股市，泰富电气是国内汽车行业的龙头企业，但其市盈率只有一位数。

此外，对于一些通过反向收购上市的公司，美国投资者的疑虑也降低了这些公司的估值。反向收购的一般过程是，非上市公司的股东通过收购美国壳公司(上市公司)的股份来控制该公司，然后该公司反向收购非上市公司的资产和业务，使其成为上市公司的子公司。

由于此类公司以前曾造假，美国资本市场对通过反向收购的公司更加警惕。通过反向收购上市的公司经常遭到空机构的伏击，第三方调查机构发布负面调查结果，从而打击了它们的股价。

《巴伦周刊》报道称，近年来，已有350多家中国公司以这种方式在美国上市，但大多数公司的股票上市后表现不佳。这些上市公司的总市值在最高点超过500亿美元，但现在已经缩水到200亿美元，比最高点低了60%。

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