阿里小贷与券商合推资产证券化产品

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据《证券时报》记者报道，一家经纪公司正与阿里小额贷款合作推出企业资产证券化产品，首批额度为50亿元。目前，该项目已上报监管部门。通过这一制度安排，不仅阿里小额贷款对阿里巴巴和淘宝店铺的贷款实现了资产证券化，而且阿里小额贷款的融资渠道也有了实质性的改善，资产证券化的大门再次被拓宽。

据了解，第一批该产品的配额为50亿元。知情人士称，这是证券公司的一项特殊资产管理计划，用于直接购买企业的债权。根据《证券公司企业资产证券化试点业务指引》，专项方案必须经交易所论证后方可上报。目前，专项计划已上报证监会，但仍处于审批阶段。

最终与该产品关联的产品实际上是阿里小额贷款旗下阿里巴巴和淘宝店铺的债权。只有通过经纪渠道，债权才被打包和削减，然后出售给市场上的其他投资者。

阿里小额贷款通过金融机构向社会筹集资金已经不是第一次了。今年6月，阿里小额贷款通过山东信托发行了山东信托阿里金融小额信贷资产收益权投资项目集合信托计划(“阿里兴一号”)，成功募集信托资金2.4亿元；9月，阿里之星2集体信托计划启动，募集资金1.2亿元。

尽管阿里小额贷款是通过金融机构为小企业筹集资金，但通过选择经纪渠道，它可能更便宜、更有效、更有竞争力。

金融行业的一些人分析说，这种信托受到200人的限制，这导致了有限的资金筹集。然而，阿里小额贷款通过经纪人筹集资金，每次50亿。经纪渠道的优势不言而喻。

除了较高的筹资效率外，经纪渠道的筹资成本也可能较高。据上述分析人士称，除了业内3/1000的普通费率外，信托的销售费用也相对较高，而经纪费用则低得多。

根据《证券公司企业资产证券化试点业务指引》，该经纪公司推出的阿里小额贷款债权相关的企业资产证券化产品只能在机构投资者之间发行，发行方式可参照债券市场。

自今年资产证券化重启以来，资产证券化产品的发展速度和规模都有所提高，但利率较低。最近，在基金行业协会举办的固定收益培训中，“资产证券化产品，特别是信贷产品的利率低，没有风险补偿”是一个反复提到的话题。万家基金固定收益部主任邹宇在接受《证券时报》记者采访时表示:“目前的资产支持证券利率较低，缺乏吸引力。目前，我们只是象征性地参与。”

据统计，今年已经发行了280亿元的资产支持证券。产品包括银行信贷资产、银行信贷资产、汽车抵押贷款、房地产信托、城市公共项目收益权和景区门票等。

阿里小额贷款公司位于阿里马的阿里巴巴和淘宝上，实际上拥有一个超级信用体系，其贷款质量得到了社会的认可。目前，阿里小额贷款公司为阿里巴巴集团客户提供的信用贷款年利率至少为18%，低于其他小额贷款公司。因此，虽然产品尚未被批准，投资者一直期待阿里小额贷款的企业证券化产品。