惠普陷转型困局：收购资产频现大幅贬值

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在新发布的第四季度报告中，惠普主动向股东揭露“家族丑陋”。11月21日，惠普指控其软件公司autonomy会计欺诈。因此，110亿美元的收购总额预计将减少88亿美元。因此，惠普在第四季度净亏损69亿美元。

近年来，为了转型，惠普频频发起收购，收购后出现这种亏损的情况并不少见。据行业分析师称，惠普反复减记资产的主要原因在于管理层的频繁变动以及随之而来的不稳定的转型战略。

推卸责任的商业闹剧

惠普指责其软件公司autonomy的会计欺诈，现在已经演变成一系列。

《国家商报》记者发现，事件发生后，双方都急于“理清关系”。惠普首席执行官惠特曼在分析师会议上澄清说，收购是在他加入惠普之前进行的，负责此事的是前首席执行官李艾科和前首席财务官。

惠普前首席执行官李艾科(Apotheker)迅速发表声明称，此次收购的尽职调查过程在当时是细致而全面的，漏洞出现在收购交易之前，与惠普无关。他甚至说，“事实上，所谓的不当行为是通过内部举报者揭露的，这显然是在我离开之后。”

根据上述双方的描述，惠普在计划收购德勤时，已经通过德勤对自主性进行了尽职调查，并聘请毕马威对德勤的调查进行了审计。

在惠普指责autonomy后不久，autonomy的创始人迈克林奇(mike lynch)主动站出来接受采访，直言不讳地表示自己在这起事件中遭到了伏击。

迈克林奇(Mike lynch)表示，惠普对autonomy的指控是完全错误的，并暗示如果调查没有问题，“我担心他们只是想在发布70年来最差表现的那一天转移一点注意力。”

受第四季度净亏损69亿美元和与autonomy业务相关的资产减记的影响，惠普股价周二在常规交易时段暴跌12%，收于11.71美元，为2002年10月10日以来的最低水平。

根据汤森路透的数据，惠普目前的市盈率仅为3.3倍，远低于美国计算机硬件行业23倍的平均市盈率。相比之下，苹果的市盈率目前是11倍。此时，处于过渡期的惠普交出了2012年最差的成绩单。

管理层频率变化导致定位模糊

it媒体人士沈瑶在接受《国家商报》采访时表示，近年来，惠普为了转型频繁更换管理层，导致惠普整体发展战略摇摆不定。他认为，前首席执行官李艾科在任职期间对公司进行了重组，但很快就被解雇了，这是公司发展理念转变、缺乏明显的收购自主权效果以及公司亏损的主要原因之一。

2011年9月23日，惠普宣布仅在11个月后就辞去了首席执行官李艾科的职务，并任命易趣的前首席执行官惠特曼接任。就在李艾科离开前一个月，他刚刚宣布了惠普的业务重组计划，其中包括以110亿美元收购autonomy，拆分个人电脑业务部门，以及完全放弃webos系统的后续开发。

当时，这一决定引起了一些投资者的担忧。他们认为惠普管理层的变动意味着上个月的转型声明将被重新考虑，包括这次有价值的收购。

但当时，惠特曼公开表示，“它将继续重组计划，并对获得自治权感到非常满意。”然而，从目前的情况来看，正如投资者所担心的那样，当时大多数人将注意力转向了拆分个人电脑业务和放弃webos系统。autonomy的收购计划在实施前没有得到业界更多的关注。

在接受外国媒体采访时，迈克·林奇还表示，真正的问题在于惠普对自主和其他被收购公司的管理不善。“管理层权利变更后，出现了无休止的内讧，这在惠普历史上屡见不鲜。自主性碰巧被卷入其中，这受到了极大的影响，导致数百名员工甚至最终高层管理人员的流失。从那以后，他们管理了这些资产，结果越来越糟。对于那些有自主权的人来说，看到公司在过去一年里管理不善，以致其价值损失如此之大，实在令人难过。”

收购损失是由于管理决策的变化

在转型的道路上，惠普没有停止收购的步伐，而是转向了自我约束。今年8月，惠普将其服务业务部门的资产减少了近110亿美元，这是惠普在4年前以139亿美元收购eds时收购的。

从当时的总价值来看，此次收购被称为it服务领域最大的一次收购，惠普成功晋升为全球第二大it服务提供商。随着智能手机的加速发展，2010年，惠普再次以12亿美元收购了智能手机制造商palm。

美国科技博客siliconalleyinsider的作者丹·劳梅尔(Dan F. Laumel)写道，惠普收购palm并不是为了进入快速增长的智能手机行业，而是为了结束其对微软windows操作系统的过度依赖，即瞄准webos。

因此，李艾科上任后，他宣布将拆分个人电脑业务，放弃webos系统。去年，惠普为收购palm公司削减了9亿美元。在过去的三个月中，惠普在2008年和2011年分别为收购eds和autonomy承担了累计170亿美元的非现金支出。

“不考虑该怎么办，收购自然会失败，但当年收购康柏是成功的，因为当时管理层的思路很明确，那就是先做个人电脑。”沈瑶告诉《国家商报》，收购的失败再次证明惠普管理层做出了不明确的决定。