中手游在美上市首日零成交

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上半年，第一视频电信媒体业务收入同比下降68%；净利润同比下降46%；彩票业务收入同比下降87%；净利润同比下降95% 中国移动游戏娱乐集团(cmge.nasq，以下简称“中国移动游戏”)渴望今年在美国上市，但第一个交易日交易量为零。这与该集团董事长张立军前天敲响纳斯达克收盘钟时的兴奋形成了鲜明对比。 北京时间9月25日，第一视频(00082.hk)旗下的移动游戏公司中国移动游戏在纳斯达克上市，成为今年第一家在纳斯达克上市的中国公司；这也是继Vipshop之后，今年第二家在美国上市的中国公司。 然而，在上市和交易的第一天，中国移动游戏在纳斯达克交易系统上只显示了一个交易需求，但卖方要求每股40美元，而买方只提供每股3.9美元，这与价格相差甚远，只有一个交易需求不能出售。受首日交易影响，昨日早盘第一盘视频下跌4%。 过去3年，约有9家公司采用“引进并上市”的方式在香港上市，而内地a股和美中股票并不常见。据一些业内人士分析，美国ipo窗口尚未打开，私募股权市场已进入寒冬，融资门槛已被推高。从这个角度来看，即使是“引进上市”这样非常规的上市渠道也不容易突破，中国企业需要先练内功。 还是拉第一个视频的股价？ 上市首日未完成，这使得张立军拆分其手机游戏，并在资本的寒冬中，以非融资方式急于上市，引发争议。你为什么急于上市？不融资上市有什么意义？一些业内人士对此表示怀疑。 第一视频董事局主席、中国移动游戏董事长张立军早前向《中国商报》表示，采用“推出上市”意味着中国移动游戏的整个上市过程并不涉及美国二级市场的融资，因此上市后的股价没有“发行价”，其股价走势将根据各市场“拍卖”的结果而定。 在他看来，采取不融资的“引进上市”方式拆分手机游戏上市，主要是基于先发制人的布局、品牌以及对香港上市母公司第一视频集团股价上涨的考虑。 张立军在上市时解释说，目前国内还没有一家手机游戏概念公司在海外上市，如果等到明年，中国移动游戏很可能会失去先发优势。此外，今年的上市行动也与此前竞争对手旅游公司的收购协议有关。 之所以采取“引入上市”和不发行新股融资的方式，是因为由于当前ipo市场环境的恶化，融资上市可能会使估值低于实际价值，而中国移动因其母公司而上市。公司有条件触发“引进上市”；第二，目前的手机游戏不缺钱，短期内没有融资压力；第三，上市带来的品牌影响力有利于产业合作。 张立军强调，与定期增发融资的ipo方式一样，“引进上市”也要经过sec的严格审核，不存在“钻/钻/钻/钻/钻/钻/钻/钻”的问题。 此外，也有意见认为，采用“介绍上市”也与考虑提升第一视频的股价有关。目前，第一视频的股价徘徊在0.7港元左右。过去4个月，股价长期低于1港元，市盈率约为5倍，缺乏资本市场的刺激因素。 据财务报告显示，截至今年上半年，手机游戏业务占第一视频总收入的55.6%，而电信媒体和彩票这两大业务分别占37%和7%。 值得注意的是，受宏观经济和彩票政策的影响，第一视频的电信媒体业务和彩票业务开始下滑。今年上半年，第一视频电信媒体业务收入同比下降68%；净利润同比下降46%；彩票业务收入同比下降87%；净利润同比下降95%。 在这种情况下，第一个视频的核心业务将是“拆分换股”，如果操作控制得当，也会对第一个视频的股价起到拉动作用。 破坏对上市的信心 今年上半年，在美国只有Vipshop上市的案例，而且这一案例也被打破。中国移动游戏上市首日表现不佳，再次挫伤了中国企业赴美上市的热情。 安卓手机游戏平台Dangle.com首席执行官肖永泉对记者表示，目前的市场环境只适合初创企业做内部工作，无论采取什么方式上市，都不是目前的最佳选择。 一位原计划今年上市的公司负责人表示，上市计划推迟后，公司调整了战略，从规模导向向现金流导向转变，专注于核心业务，减少不必要的运营支出，积极等待市场回暖。 一位来自一家上市公司投资部门的人士表示，私募和对二级市场缺乏信心是战略投资的好机会，比如苏宁对红孩儿的投资。 他还说，明年还会有更多的此类案件。然而，上市公司将其业务引入市场的意义不大。这种情况一般是由于上市公司对其收购的子公司上市的承诺，他们不愿意被稀释，因为他们的子公司发行额外的股份。 张立军也同意这一观点，但张立军对第一视频未来是否会继续增加其在中国移动游戏的分销份额以及中国移动游戏何时开始公开发行保持沉默。