中国手游上市首日遭遇零成交

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“市场介绍”，看起来很美。

自Vipshop以来，中国企业在美国上市时经历了一段尴尬的冻结期。中国移动游戏娱乐集团有限公司25日通过“引进上市”登陆纳斯达克，成为首家以这种方式在美国上市的中国公司，引起了市场的极大关注。但出人意料的是，中国手机游戏以零交易结束了它们的“首次亮相”。分析师普遍认为，罗马不是一天建成的，现在谈论重开中国股票在美国的上市窗口还为时过早。

中国移动游戏是第一视频集团在香港上市的子公司。与普通首次公开发行(ipo)不同，中国移动游戏采用“引进上市”的方式，即母公司第一视频集团(First Video Group)将中国移动游戏公司的股份直接分配给其股东，无需发行新股来满足在美国上市的流动性要求。值得注意的是，“上市介绍”在海外交易所已被广泛采用。

风景拉开后，中国手机游戏在纳斯达克上市，股票代码为“cmge”。但截至收盘，没有交易，交易价格也没有报价。根据交易系统，当天卖方报价为每股40美元，但买方报价仅为每股3.9美元，买卖双方差价太大，交易无法完成。

买卖双方的差价显示了美国投资者对中国证券交易所缺乏信心的残酷现实。第一视频集团董事长张立军表示，这一次，通过“引进上市”的方式，只有不融资的上市才能提高公司的知名度，通过资本市场的评估，可以对中国的手机游戏业务进行市场估值。然而，一些分析师表示，“上市介绍”并不像看上去的那么好，最大的风险是，在上市初期，公司可能会面临股票供应和交易量不足的局面。

值得一提的是，根据招股说明书，中国移动娱乐集团2011年的净收入为2.43亿元，净利润为1.63亿元。如果按投标人的3.9美元计算，市盈率只有3.58倍，这对盈利能力好的游戏公司来说确实不高。今年5月登陆a股市场的掌上电脑(300315)市盈率为48倍，第一天收盘时高达90倍。

自去年以来，中国证券交易所遭遇了信用危机和空机构追逐，一些准备在美国上市的公司暂停或放弃了最初的计划。此外，新东方等公司遭遇了大规模集体诉讼，这已成为中国证券交易所的另一个障碍。一些分析师表示，在美国投资者对中国股票信心不足、市场难以给出高估值的情况下，中国企业在美国上市的窗口今年可能很难打开。中国移动游戏上市首日的表现并未给市场带来多少积极信号，但如果该股在后续表现良好，仍将对需要海外融资的中国企业产生积极影响。