诺基亚、RIM、HTC：被苹果“猎杀”的手机巨头

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[目前，诺基亚100%的美国存托凭证已被借入，总计1.75亿股。借贷成本正在迅速上升，这表明空人的需求正在增长]

美国时间9月12日，期待已久的苹果iphone5手机如期抵达。尽管iphone 5没有给市场带来太多惊喜，但已经被苹果压垮的其他智能手机制造商承受着更大的压力。

市场也开始考虑这样一个问题。如果苹果能像市场预期的那样在圣诞节期间进入“前所未有的销售季节”,那么成为空其他智能手机制造商的时机已经到来了吗？

诺基亚是空制造的

毫无疑问，诺基亚是最近几周最感兴趣的对象。数据显示，目前，诺基亚100%的美国存托凭证已经被借入，总计1.75亿股。借贷成本迅速上升，这表明对空的需求正在增加。

“诺基亚比苹果早七年推出智能手机。十年内，R&D花费了400亿美元，是苹果的四倍。现在只有两个被淘汰的操作系统和价值60亿美元的专利。”最近，在微博上流传的这段话可能会告诉投资者，iphone 5上市后，他们想做空诺基亚。

在苹果、三星和其他公司的挤压下，诺基亚的市场份额逐渐下降，这也是投资者关注空诺基亚的主要原因。

今年，诺基亚结束了其作为全球最大手机制造商的14年历史，将第一名让给了三星。根据idc提供的市场数据，诺基亚在手机市场的份额从去年同期的27%下降到今年第一季度的21%，这几乎是2007年第四季度40%峰值的一半。当时，诺基亚是当之无愧的手机市场领导者，塞班也是当时最好的智能手机操作系统。当时，iphone刚刚问世，摩托罗拉就衰落了，三星仅排在第三位。

市场份额的下降直接反映在诺基亚的财务报表中。自2011财年第二季度以来，诺基亚经历了历史性的亏损。2011年第二季度净亏损为3.68亿欧元，第三季度净亏损为6800万欧元，第四季度净亏损为14亿欧元，2012年第一季度净亏损为9.29亿欧元，2012年第二季度亏损进一步增至14亿欧元。

巨大的损失伴随着股票价格和市场价值的缩水。截至2012年9月13日，在iphone上市后的五年里，诺基亚在纳斯达克上市的存托凭证市值仅为110亿美元，其股价在这五年里下跌了90%。

此时，诺基亚只有死路一条，继续创新才有可能摆脱衰退趋势，但诺基亚也不容易。

就在苹果iphone发布的前10天，诺基亚还发布了两款智能手机，lumia 820和lumia 920，使用的是微软windows phone 8(wp8)，这被认为是诺基亚可能的转机。然而，市场并没有购买它。由于诺基亚没有宣布新产品上市的时间，尽管它赶上了今年年底的假日销售季节，但市场担心这两款产品无法与已经销售了几周的iphone 5竞争。

此外，分析师指出，装有视窗系统的手机无法引起大多数消费者的兴趣。根据战略分析，windows手机的全球市场份额只有3.7%。

对诺基亚新产品的担忧直接反映在该公司的股价上。9月5日，诺基亚的adr下降了15%，为三个月来最大单日跌幅。

虽然苹果最近打赢了针对三星专利权的官司，市场参与者也认为诺基亚的专利权价值更高，诺基亚的股价一度开始反弹，但这并不能掩盖投资者对公司基本面的失望。

伯恩斯坦(Bernstein)分析师皮埃尔费拉古(Pierre ferragu)认为，现在是开始出售空诺基亚股票的时候了，他给诺基亚股票的评级是“市场表现不佳”。

Rim的困境

在推出黑莓10之前，它提前遭遇了来自iphone5的巨大压力，这让rim在通往地狱的道路上又前进了一步。因为越来越多的黑莓忠实粉丝已经放弃等待，开始选择苹果等触屏手机。

rim已经落后是不争的事实。最近，它在空的领先地位达到了历史新高。根据市场研究公司markit的数据，在8月24日，rim股票空的总头寸增加到其流通股本的4.2%，相比之下，苹果空的总头寸是0.4%，谷歌是0.7%。

一位出售空rim的投资者解释了他出售空:的原因:“黑莓太难用了。”然而，这一评价揭示了rim目前最致命的弱点。

Rim曾经辉煌一时。在“9.11”事件中，美国的通讯设备完全瘫痪，而黑莓手机帮助副总统切尼成功地实现了无线连接，并随时获取灾难信息，这使得它在美国广受欢迎。此后，rim凭借其便捷的电子邮件推送系统，在政府和企业市场确立了领先地位。2008年，rim的市值达到830亿美元，成为加拿大利润最高的公司之一。

然而，随着移动互联网时代的到来，黑莓不仅缺乏对手机应用的支持，而且该公司触摸屏幕的尝试也失败了，最终被苹果、三星和谷歌等公司推到了“断头台”。

当苹果首席执行官库克谈到rim是否会对苹果构成威胁时，他曾说:“黑莓是一款伟大的产品，但它只属于2008年之前的时代。”我们非常尊重它，并从竞争中获取它。竞争者的名单被划掉了。”

根据市场研究公司idc的数据，rim第二季度的全球智能手机市场份额从一年前的12%下降到了4.8%。

市场份额的缩小意味着利润的急剧下降。今年6月底，rim发布了截至2012年6月2日的2013财年第一季度报告。报告显示，rim本季度净亏损5.18亿美元，而去年同期净利润为6.95亿美元，这是RIM 8年来首次出现季度亏损。

数据显示，截至2012年9月13日，rim的股价已跌至7.19美元，较2008年年中147.55美元的高点下跌95%。

尽管rim最近出售的股票总数有所下降，但这并没有改变投资者对RIM未来的看法。

美国投资银行太平洋皇冠证券(601099)的分析师吉姆福塞特(Jim Fossett)将rim的股票评级为“卖出”，并指出:“对rim而言，情况只会变得更糟。”黑莓手机的销量将继续下降。”

机构出售htc

宏达电去年是全球第二大智能手机制造商，现在它愿意在智能手机领域利用苹果和三星。

自2011年下半年iphone 4在全球销售良好以来，htc的市场份额开始大幅下降。2011年4月，宏达电的全球市场份额为18.22%。然而，今年3月，宏达电的市场份额下降至7.28%，降幅达60%。

此外，htc的旗舰手机one系列自今年4月在全球发布以来，销量并不理想。

糟糕的业绩也导致宏达电股价暴跌。尤其是在8月初，在宏达电宣布第三季度利润低于预期、7月份收入下降45%后，其市值在两天内蒸发了逾10亿美元。自今年年初以来，在台湾上市的宏达电股价已下跌逾40%。

Htc陷入了与苹果等智能手机制造商的专利战泥潭，这也是投资者看到空公司的原因。今年年初，htc智能手机被暂时禁止进入美国市场，因为美国国际贸易委员会(US International Trade Commission)裁定htc侵犯了苹果的一项专利，并要求美国海关对htc产品进行审查。

数据提供商faceset的数据显示，自今年2月以来，包括瑞银(ubs)和景顺(invesco)在内的47家机构投资者已全部出售其htc股票，另有88家机构投资者也在减持。

“宏达电的经营状况可能会进一步恶化，因为我们预计宏达电不会在今年下半年推出新的杀手级产品。市场现在预计，宏达电第四季度的营收和毛利率将比本已糟糕的第三季度还要糟糕。”一位未透露姓名的美国对冲基金经理表示。