股神抄底 RIM灵光闪现

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2011年，加拿大著名投资人巴菲特(Buffett)Watssa毅然选择入股黑莓制造商rim，今年7月，他将所持rim股份增加了近10%，成为RIM的最大股东。Rim作为曾经风靡全球的黑莓手机制造商，由于市场战略失误而遭受了连续的打击，并迅速衰落。它的股价不仅下跌了近90%，而且被美国媒体列为将在2015年消失的品牌。

一个是知名投资者，在加拿大被称为“巴菲特”，另一个是在日渐衰落的智能手机市场中占据主导地位的玩家。双方见面时会产生什么样的火花？

枯萎的黑莓

说到黑莓，任何对智能手机略知一二的人都会很熟悉。Rim成立于1984年，总部位于加拿大安大略省。通过开发支持多种无线网络标准的集成硬件、软件和服务，rim为全球客户提供了一系列平台和解决方案。

作为rim最具代表性的产品，黑莓不仅仅是一款智能手机，而是一个完整的移动商务解决方案。基于黑莓平台，rim展示了自己的创新能力。2006年，它推出了首款具有主要音乐功能的智能手机。2007年，wifi被提前引入。2008年初，它推出了世界上第一款智能手机，可以主动推送facebook好友的新闻，用户可以互动。

在巅峰时期，黑莓被世界各地的企业和商务人士广泛使用。2010年上半年，黑莓出货量超过索尼爱立信和摩托罗拉，跃升至全球第五位。在北美智能手机市场，就连苹果也只能仰视它。在那年的无线企业会议上，rim联合创始人拉扎里迪斯受到了成千上万与会者的疯狂崇拜，他甚至预测黑莓用户的数量将在不久的将来超过1亿。

然而，苹果通过其iphone和多媒体娱乐终端改变了智能手机市场的游戏规则，通信行业进入了一个全新的个人消费时代。这极大地影响了专注于企业市场的黑莓。尽管rim试图为个人消费市场引入新元素并推出新产品，但由于步伐缓慢和战略意图不明，它失去了机会。在苹果、宏达电和三星等制造商的影响下，rim迅速下滑。

根据财务报告，截至2012年6月2日，rim净亏损5.2亿美元，为7年来首次亏损。Rim在美国纳斯达克市场的股价在2008年6月创下144.56美元的新高，目前已经下跌了95%。最新价格不到7美元。

为了省钱，rim计划在明年3月本财年结束前裁员5000人，约占员工总数的三分之一。此外，根据市场研究机构的报告，rim在美国智能手机市场的份额已从2009年的44%大幅降至去年的10%。

一连串的坏消息接踵而至，让业界对rim和黑莓的前景感到悲观。甚至美国媒体也预测黑莓品牌可能会在2015年消失。

“股神”逢低吸纳

为了给公司的未来发展找到新的战略，rim的高级管理层在今年年初开始了大规模的人事变动。公司创始人吉姆·巴尔希特(Jim Barciet)、首席技术官大卫·亚齐(David Aceh)和首席运营官吉姆·罗恩(Jim Ron)相继离职，随后负责黑莓业务的高级副总裁艾伦·布伦纳(Alan brenner)和负责黑莓信息业务的副总裁斯太尔·米歇尔(Steyr Michel)也宣布离职。

在投资者恐慌的时候，Watsa的出现给股东们带来了一线希望。今年1月，Watsa加入了rim的董事会，其在RIM的持股比例从去年9月的2.2%升至5.1%。据业内人士称，尽管担任董事不会对公司的管理产生实质性影响，但增加rim控股的举措表明，Watsa认为rim仍有投资价值。

受此消息影响，rim的股价在那一周上涨了3%以上。显然，这位“加拿大的巴菲特”被视为某种“风向标”。

然而，在Watsa加入后，rim的股价并没有稳定下来。今年以来，由于利润预警的不断发布和新产品发布的一再推迟，Rim的股价已经下跌了50%以上。

然而，rim的股价似乎越来越有吸引力。根据最新消息，今年7月，Watsa将进一步将其在rim的持股比例提高至9.9%，几乎是年初的两倍。至此，Watsa已经超越primecap和rim创始人兼前首席执行官迈克尔拉扎里迪斯，成为rim的最大股东。

在瓦萨看来，rim最终将扭转乾坤，尽管这可能需要三到五年的时间。一些分析师认为，rim目前的市值约为36亿美元，其专利产权和每月订阅费都超过了这个价值。此外，rim拥有超过20亿美元的现金，没有债务，以及近8000万黑莓用户。

传奇Watsa

rim股东之所以对Wattssa的选择抱有期望，很大程度上是因为后者出色的“记录”。1985年，年仅35岁的瓦萨创立了他的保险和投资旗舰公司——丰新金融公司，该公司最初只有3000万美元的资产和76万股普通股。截至2009年，该公司的资本资产已增至280亿美元，拥有74亿股普通股，规模增长了近1000倍。

起初，瓦萨非常低调，但这并不能掩盖他非凡的投资能力。在1987年美国股市崩盘之前，瓦特萨已经卖出了自己的股票，在1990年东京股市崩盘之前，他适时买入了日本股票看跌期权。经历了两次市场灾难后，Watsa不仅成功逃脱，还收获了一些东西。

2008年的金融危机进一步巩固了Watsa的市场地位。早在2003年，瓦特萨就警告过美国次级抵押贷款行业。在市场崩溃之前，Wattssa将160亿美元的投资组合撤出股市，转而投资于债券和现金。2008年全年，道琼斯指数下跌了近35%，而瓦特萨为客户赢得了21%的正回报。奉新金融公司实现利润15亿美元，投资收益27亿美元。

2008年底，当市场在空之前陷入低迷时，Watsa率先将资金投入股市，并在2009年的上涨行情中再次获利。

在瓦萨的掌舵下，丰新金融公司在过去25年中累计实现了84倍的回报，几乎是同期S&P 500指数收益率的十倍以上。自成立以来，丰鑫的股价已经上涨了100倍。

很长一段时间，大多数人都不理解瓦萨的投资决策，他经常做出看似不正常的选择。如今，瓦萨在rim萧条时期的行为也引起了争议。

伯德证券投资公司(Bird Securities Investment Company)分析师马修·桑顿(Matthew Thornton)表示，瓦特萨知道自己的策略，加入rim董事会是对rim投下的信任票，但是否有效则是另一回事。