团购在庞氏骗局的不归路上狂奔

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李毅:1976年出生，开封人，就读于南京大学。现任cmnet产业联盟执行副总裁兼秘书长、中国电子阅读产业发展联盟执行副秘书长、数字中国联盟执行董事、远程信息技术@中国组委会秘书长、opob基金专家委员会委员、江苏平板显示产业技术创新战略联盟首席顾问、多家上市公司ict行业专业顾问。它被评为2010年中国信息产业新人。

首先，我应该摘下我的帽子，向康纳·莫里和何塞·费拉里致敬。

在这两位资本主义私人投资者的鼓励下，我决定冒“被怀疑阻碍创新型经济模式在中国发展”的风险，写下以下文字，供中国团购网站的运营商、投资者乃至更多追随者参考。

出于职业原因，我仔细研究了两位同志——康纳·莫里和乔斯·费拉里——的groupon财务报告，然后通过英雄所见略同发现了一个令人震惊的现象。这家公司是全球团购的鼻祖，似乎正走在庞氏骗局不可逆转的道路上。

如果我的英语水平可以接受，我敢把以上两位同志的分析报告归纳成以下三个核心思想，任何偏差我都不负责。

首先，虽然groupon的收入增长迅速，但各种费用也很大，企业一直在亏损，亏损的趋势越来越严重。从去年第一季度到今年第一季度，groupon的销售额迅速增长了14倍，但与此同时，其营销费用却增长了50倍。因此，今年第一季度，其收入达到6.45亿美元。基于42%的利润率，它本应赚取数亿美元，但其最终表现却是亏损1.46亿美元。其次，流动资产和流动负债之间存在巨大的空损失，大部分流动负债来自对供应商的累积付款，这使得groupon的资金链极其紧张，因此急需进行ipo。最后，这似乎是最关键的一点。groupon已经将最近筹集的大部分资金返还给早期投资者，这已经有点像庞氏骗局。

不可否认，在当前全球经济低迷的情况下，groupon抓住了社会人气，在适当的时候创造了优惠+本地+秒杀的混合商业模式，这也创造了美国历史上收入增长最快的记录。

但我仍然固执地认为，与facebook和其他新兴社交媒体公司不同，groupon没有创造真正的价值，而只是创造了一个不稳定的平衡。

Groupon一夜成名的基础是向消费者提供大折扣。然而，在现实世界中，绝大多数守法企业根本无法维持可持续供应。此外，如果所有企业都开始使用groupon，它将不会给任何企业带来回头客。这意味着随着groupon的成长，每个人都会发现它的基本逻辑不再有效。

为了进一步解释这个问题，我还煞费苦心地阅读了Groupon 280页的招股说明书。该网站创建于2008年11月，已累计注册用户8300万。然而，其中只有1580万人实际购买了团购服务。换句话说，只有五分之一的注册用户。

2009年，groupon成功地向每100名用户推荐了69笔交易。到2010年，这个数字已经下降到60。今年第一季度，这一数字实际上已降至34。

这可不是闹着玩的。当然，groupon仍在大肆吹嘘其海外业务，但总体情况似乎比美国更糟。

回顾中国，与国内团购行业的现状相比，我们毫无悬念地发现，groupon的问题没有任何悬念地存在，而groupon的问题也没有任何悬念地以中国式的方式存在，比如央视3.15晚会上曝光的恶意欺诈，比如最近疯狂的领导人流口水战、人力资源挖人战、电视户外广告战、名人代言战等等。

在结束之前，有两个有趣的细节需要提及。

首先，几天前，我在个人微博上发布了对团购模式的质疑和担忧。我没想到的是，腾讯创始人之一、国内著名天使投资人曾李青同志第一次跳出来关注这个帖子。“投资者只关心你能否在市场上赚钱，而不关心你的分析。”

就我个人而言，曾李青同志的回答有两种可能性。或者，他也参与了团购网站的投资，所以他对我的分析非常反感；或者，他是在讽刺国内投资界在这波疯狂的团购投资中盲目跟进。当然，我更愿意相信这是他无助甚至愤怒的呼喊。

第二，当年作为MLM的名人代言人，葛优代言了译林木业，广告词“植树造林，译林第一选择”深入人心，广为流传。后来，译林木业发生了意外，许多受骗的投资者在接受媒体采访时直接将矛头指向葛优。结果，葛爷爷不仅将代言费全部上缴国库，还损害了他的声誉。

今天，葛优再次带领明星代言团购网站。广告词“别说别的了，在网上买只手，就这么定了！”据说这个想法源于葛爷爷。如果历史重演，葛爷爷是不是想让自己的罪行更严重？

或许，创办或投资一个团购网站会让你一夜暴富。也许，我只是在中国互联网史上又一次扮演了一个不受欢迎的失望者。

不过，我还是想说，同志们，我爱你们。警惕团购！