IPO收费悬殊：华泰最贵 财通垫底

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"今年有很多项目，几个小组都很忙."北京一位中型经纪投资银行家告诉记者。

自2011年以来，尽管二级市场的不良表现爆发出一股浪潮，但似乎并未影响券商投行部门的收获。

其中，不同投资银行的收费标准仍存在较大差距。华泰证券的赞助项目中电环保(300172.sz)以13.31%的比例获得一等奖，成为今年最贵的项目。然而，蔡通证券赞助的中奖号码珠宝(002574.sz)的承销赞助率仅为2.60%。

“影响投资银行收费价格的因素很多，不同的项目收取不同的费用。主要取决于客户和投资银行，他们有更强的议价能力。”上海一家经纪公司的投资银行家告诉记者。

投资银行收费逆势上涨

数据显示，截至6月28日，在161个初始项目中，有81个创业板，58个中小板和22个主板。161个项目共募集资金1586.66亿元，为投资银行带来78.94亿元承销赞助收入。平均而言，投资银行的承销费用占募集资金总额的4.97%。

国鑫、平安和招商局经纪人的平均收费率分别为4.63%、6.46%和6.52%。

去年，完成了580个初始项目，融资总额为6480亿元，投资银行获得了248.8亿元的赞助费。平均承销率为3.84%。

去年上半年，完成176个初始项目，融资总额2132.28亿元，投资银行获得承销赞助费77.24亿元，平均承销率3.62%

“不过，我并不觉得收费标准有明显提高，这可能只是数字上的波动。”上海一位经纪投资银行家表示。“投资银行和公司签署的收费条款也各不相同。例如，无论是累进收费，投资银行都可以对超额部分收取约8%的费用。”

“此外，由于创业板整体融资规模较小，承销率相对较高。”这位投资银行家表示。事实上，从投资银行收取的承销和赞助费总额来看，过去两年的变化并不明显。

最昂贵的投资银行

虽然投资银行家们并没有明显感觉到收费标准有所提高，但他们对一些项目的高收费感到惊讶。

在161个上市项目中，在创业板上市的中电环保(300172.sz)收费最高。该公司为2月1日上市筹集了6.29亿元。保荐人华泰证券已收取8370万承销赞助费，比例为13.31%。

与中电环保融资规模相近的项目相比，华泰证券的“高收费”是显而易见的。

中小板项目德利有限公司(002571.sz)募集资金6.34亿元，比中电环保多460万元，但保荐人平安证券仅收到承销赞助费3996万元。

数据显示，上半年有20个单项工程收费超过8000万元。他们中的大多数筹集了超过10亿元。只有四个项目筹集的资金不到10亿元。从低到高依次为中电环保、6.29亿元、秀强股份(300160.sz)、8.19亿元、电力研究院(300215.sz)、8.74亿元、汇博普(002554)。深圳)，9.1亿元。

其中，秀强股份也由华泰证券生产，承销费用率为11.21%。电力研究院和惠伯普的发起人分别是东吴证券和南京证券。

“一些投资银行在寻找项目时可能会更激进，在报告项目时会采取匆忙的态度。在这种情况下，项目能否实现与投资银行的资源有很大关系。投资银行收取的费用可能会更高。”北京一位经纪投资银行家告诉记者。“如果项目风险很小，每个人都赶着去做。该公司选择哪家投资银行是相同的，不会提高收费。”

自今年年初以来，华泰证券赞助的三个项目均被拒绝，跻身顶级券商之列。

然而，同样收费高的东吴证券却有不同的“高收费”资本。

位于江苏的东吴证券今年已经赞助了四个项目，即电力研究所、飞利达、科斯伍德和广播电视电力公司。前三个项目是江苏的地方项目，而广播电视电气也位于上海。

"本地经纪人有更多的本地资源，价格可能相对较高."根据前述北京投资银行家的说法。

除了上述经纪人，国家证券的费用也相当高。国家证券今年赞助的两个项目的平均回报率为9.10%，在所有券商中排名第一。

廉价的真相

一方面是“高费用”，而另一方面，也有投资银行打出低价牌来吸引客户。

数据显示，今年以来，收费最低的投行属于财通证券。今年，它只获得了珠宝(002574.sz)的中奖号码。4月22日，中奖号码珠宝登陆中小板，募集资金19.2亿元，而财通证券仅募集资金5000万元，占募集资金总额的2.60%。

申银·万国发起的封帆股份有限公司(601700.sh)募集资金19.22亿元，获得承销赞助费6274万元，比例为3.27%。

除去华瑞风电(601558.sh)和内蒙古郑钧(601216.sh)较低的承销赞助率，财通证券确实是最便宜的投资银行。

除财通证券外，安信、瑞银、银河和申银万国由于项目规模较大，收费率相对较低，平均低于4%。

绝对收费最低的项目是国鑫赞助的恒大高科技，仅获得1400万元的包销赞助费，收费比例仅为3.50%。国信证券今年上半年所有项目的平均收费为4.63%。

远利股份(300174.sz)募集资金4.08亿元，保荐机构郭进证券获得承销赞助费2474万元，比国鑫向恒大高科技收取的费用高出1000万元。

但这背后可能有原因。

纵观恒大高科技的前十大股东，深圳和泰成长风险投资公司以1.25%的持股比例位列第八大股东。

事实上，和泰成长的财务顾问是国鑫，和泰风险投资并不是第一次出现在国鑫赞助的项目中。河台创投是国鑫赞助的三川、安居宝、恒大高科技、江芬磁性材料的股东之一。

6月初，国鑫就与泰成长的关系发表声明，称泰成长只是泰成长的财务顾问，根据双方的协议提供合规的财务咨询服务，与合泰风险投资没有利益转移。