高估值时代 互联网投资现三大隐忧

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数据显示，2010年，国内互联网投资规模达到新高。目前的互联网投资过热了吗？2000年的互联网泡沫会重现吗？该行业的担忧似乎是有道理的。2011年，互联网领域的投资仍在升温。在不到两个月的时间里，互联网行业已经完成了14项投资，总交易规模达4.7亿美元。

“互联网投资过热？我不这么认为。如果目前的投资项目被高估了，我同意。”深圳一家风险投资公司的高级投资经理表示，一方面，充裕的资金、ipo示范效应和机构间的竞争推高了互联网投资项目的估值水平；另一方面，近年来，大多数获得融资的互联网公司已经形成了一个相对成熟的商业模式，具有可接受的估值水平和相对较高的投资回报。

在记者看来，目前互联网领域的发展并没有重复10年前的模式。互联网投资发展有着逐渐成熟的市场基础，是消费升级的重要内容。以电子商务网站为例，在淘宝上买衣服和配饰，在好乐上买鞋子，在麦包上买包，很多人加入各种团购网站。看看交友网站，数以千万计的“剩男剩女”已经成为镇爱、佳缘和莉莉的成员，而视频和游戏网站则是年轻一代的宠儿。

当然，蓬勃发展的互联网投资仍有三个隐忧。首先，目前，许多网站越来越模糊，失去特色。如今，b2c市场逐渐成为百货店电子商务的“红海”，许多特色鲜明的网站也逐渐实施多元化经营。京东。com最初推出的是低价3c产品，一度被称为“国美在线”，但现在它已逐渐淡出成为一家百货公司的电子商务网站。当当网也是如此。这些网站的战略转型将给投资机构带来很大的困惑。b2c网站最终会失去自己的特色，像百货商店一样运作，这是不可避免的吗？目前，垂直电子商务网站，如麦宝宝、乐蜂网、迪亚鸟等。是最热门的互联网投资。不知道这些网站将来是否会选择多元化经营。该网站在未来是否会进行战略转型，是投资机构需要考虑的一个重要因素。成功的转型意味着企业可以在现有积累客户的帮助下发展壮大；如果转型失败，企业可能会死亡。

其次，互联网越来越依赖于线下相关系统，如仓储、物流和支付工具。随着电子商务的发展，仓储和物流逐渐成为企业发展的瓶颈，如何实现快速便捷是电子商务网站需要解决的重要问题。因此，一些以Jingdong.com为代表的电子商务网站开始建立自己的仓储和物流系统。投资规模的扩大必然会影响回报率。如何提高规模经济已经成为许多电子商务网站的主要问题。对于视频网站和交友网站来说，有必要解决用户支付工具的问题。目前，网上支付系统尚待规范，安全性和合作率已成为这些网站亟待解决的问题。

此外，是否按照既定的方向发展或加快退出已成为互联网企业的一大难题。去年，10家互联网公司在创业板和海外资本市场上市。在这种背景下，许多互联网公司和投资者对是否加快上市存在分歧，出现了“投资者绑架企业”或“企业绑架投资者”的案例，可能影响企业的正确决策。以前，企业因这种差异遭受重大损失的情况并不少见。