神舟末路 PC业代工厂模式难以为继

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毛利率仅为6.31%的神舟电脑在3月底被拒绝上市，这意味着在2008年对中小企业板造成冲击以及其母公司新天夏集团2005年两次未能在香港上市后，神舟电脑上市的希望再次破灭。 就其本质而言，“事实上，神舟电脑与铸造厂很相似。”一位著名的it分析师告诉记者。 低成本是不可持续的 在高科技行业，电脑行业的利润率就像联想的教练刘传志所说的:“拧干毛巾里的水”。然而，现在看来，低附加值的神舟电脑已经将低成本战略发挥到了极致，就像是:用半干毛巾拧水。 这是因为神舟电脑的利润主要来自员工和供应链的成本控制，虽然毛利率和净利率相差不大，净利率为5.56%。 “神舟电脑未能上市，对创始人吴海军本人没有太大影响，但对多年低薪的员工和团队却有很大影响。如果他们三次未能上市，他们还能坚持下去吗？”移动互联网产业联盟秘书长李易做出了上述判断。 事实上，神州电脑招股说明书的数据显示，神州电脑的整体员工成本确实很低。在董事、监事、高级管理人员等18人当中，除了年薪24.24万元、收入最高的高级副总裁陈敏之外，没有人的月收入超过2万元。 记者还注意到，在神舟电脑的主要业务成本中，原材料成本高达97.65%，其余由工资、福利和制造费用组成。 2010年，3396名神舟电脑员工的工资、福利和R&D费用总计1.6868亿元，其中R&D费用总计超过1亿元。神州电脑每年的招待费为328，500元，这也意味着公司高管的报销金额不会太高。 一家互联网公司的员工告诉记者，在一般的互联网上市公司，员工的起薪已经达到4500元，而中层员工年收入超过40万元、每月报销超过5000元的情况很常见。 除了低工资和低福利，神舟电脑的核心竞争力也是低成本控制。神州电脑的年销量约为136万台，不到四大电脑厂商的十分之一，最高均价仅为每台2510元。“在计算机领域，数量级越大，采购成本越低。对于神舟电脑来说，当联想、宏碁、戴尔和惠普的价格都降至类似水平时，没有政府采购支持的神舟电脑希望进一步依靠成本优势。空并不大。”李易说。 家族企业算不上是一家现代公司 刘传志说，联想应该是一家没有家族的家族企业。然而，神舟电脑基本上是一个“家族企业”。世界高科技公司几乎没有先例。 神舟电脑招股说明书显示，神舟电脑实际控制人吴海军直接控制神舟电脑4.12%的股份，但通过其控制的其他企业(深圳新天夏集团有限公司、深圳志美嘉鱼广告有限公司)间接控制神舟电脑88.62%的股份，合计持股92.73%。即使在发行股票分散部分股份后，吴海军及其家族控制的股份仍达到83.46 。值得注意的是，神州电脑母公司新天夏集团的股东是吴记领和吴海军。新天夏集团还拥有神州电脑广告公司美佳宇90%的股权，其余10%的股权归吴海军前妻翁玉妍所有。李易说，“这种股权结构不符合现代公司治理结构。” 事实上，在神州电脑之前，已经提前上市的国内电脑公司方正科技(600601)已经将个人电脑业务转移到了宏碁，而启西电脑则逐渐将主要业务转向了房地产等项目。李易判断:“随着市场变得越来越透明，神舟电脑的主要个人电脑业务将不可避免地下滑。”