中国联通：用户数符合预期 关注联通防御性价值

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移动业务:本月3g用户净增306.9万(累计到达人数6368.6万)；本月2g用户净增33.6万(累计达到1.62382亿)；固网业务:本月宽带用户净增64.7万人(累计到达6198.2万人)；本月固化用户的净数量增加了-167，000(累计数量达到9241.1万)。8月份，联通的3g用户继续达到300万。预计该公司将走出“合理的用户增长和更高的性能改进”的道路。在整体市场疲软的情况下，运营商对业绩有更高的把握，对中国联通的防御价值持乐观态度。预计2012年至2014年公司a股每股收益分别为0.10元、0.20元和0.36元，每股净资产分别为3.42元、3.57元和3.83元。给予该公司2.4倍的pb估值水平，维持a股8.18元的目标价，并维持该公司的买入评级。