京东背后9只手 谁在抛弃刘强东

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没有资金的不断注入和支持，刘很难有闲情去刷微博。

事件的起因是一条名为“_ lilacclub”加V认证的微博发布的消息。“据可靠消息，京东某大pe上一轮退出投资，只收回本金。核实一下。京东和苏联还有美国打起来了，别在后院‘着火’了。”

起初，左边的基金被称为老虎基金。当记者打电话给老虎基金时，对方说他不知道这个情况，也不知道他是否已经退出京东。然而，对方证实，当年投资京东的老虎基金总经理陈小红已经离开了老虎基金。“当时，她发现了这个项目并负责投资。她离开后，有些人负责跟进。但最近的情况并不明朗。”

之后，据报道，正是今日资本撤出了京东。当记者问及今天的验资时，对方说:“这个问题应该问京东。”

就在与苏宁的价格战愈演愈烈之际，刘在微博上发了一条激动人心的消息:“股东大会刚刚结束，首创、雄牛、kpcb、红杉、老虎基金、夏令时等几大股东都出席了。每个人都知道打苏宁。我说过这场战争会消耗大量现金。你的态度是什么？一位股东说:“我们除了钱什么都没有！“你可以放心战斗，战斗到死！”"

记者联系了上述机构，他们都不愿意对京东发表意见。

自2004年成立以来，JD.com经历了八年的发展，经过三轮融资，共筹集资金15.31亿美元。出生于江苏宿迁的刘无疑讲述了中国最具吸引力的电子商务故事。京东被认为是亚马逊最有可能的中文版。在第三轮融资中，它一举筹集了15亿美元。

“事实证明，亚马逊模式是成功的。毫无疑问，中国将有一个亚马逊，但仍很难预测它将是谁。”深圳市基石风险投资管理有限公司合伙人兼董事总经理秦表示。

京东面前的亚马逊模式

贝佐斯和刘最大的区别在于贝佐斯不用担心被资本抛弃。

亚马逊比京东早近10年成立。在京东刚刚成立的时候，亚马逊已经走出了一个成功的电子商务模式，成为了一个行业模式。秦总结说:“亚马逊一直在前期烧钱，一直烧到所有对手倒下。”最后，赢家是国王。

杰夫·贝佐斯出生于1964年。他比中国大多数从事电子商务的企业家都要老。刘出生于1974年。他们都是在30岁时进入电子商务的。只是，贝佐斯是从书开始的，而刘是从3c产品开始的。

1996年，大学毕业后，刘进入了一家外企，但仅仅工作了两年后，他就辞职来到了中关村(000931)。

对当时所有有梦想的人来说，中关村是一个圣地，是一个淘金热，三教九流汇聚的地方，那些未来的互联网老板们还在这里游荡。

当时刘所做的就是在中关村建立一个平台来销售it产品。在进入电子商务之前，他的it连锁店已经达到十多家。

将他从线下转移到网上的机会是2003年的非典。非典期间，北京的疫情特别严重，刘的所有商店都关门了。

2004年，JD.com正式开业。今年，亚马逊熬过了本世纪初互联网泡沫的破裂，并已将亏损转化为利润。

亚马逊没有像京东早期那样吸引那么多风投。仅在1996年，kpcb就向亚马逊投资了800万美元，并获得了15%的股权。后来，kpcb也投资了京东。

1997年，亚马逊在美国上市。当时，亚马逊仍在亏损。损失持续了7年，总损失约为30亿美元。但在亚马逊的亏损中，贝佐斯不必担心来自风险资本的压力。尽管烧钱，亚马逊有一个稳定的融资渠道。贝佐斯和刘最大的区别在于贝佐斯不用担心被资本抛弃。尽管长期亏损，亚马逊仍面临着强烈的质疑和争议，但贝佐斯总是能够坚持自己的路线，将所有的对手一网打尽。

成功的亚马逊背后有更多的失败案例。当亚马逊还在卖书的时候，webvan就已经开始了网上杂货店的道路，而这家公司似乎更有可能成为网上沃尔玛。

贝佐斯曾经说过，“一些公司的竞争是疯狂的。每一笔网上交易他们都会损失5到10美元。如果亚马逊想要生存，它必须和他们一起疯狂。幸运的是，互联网泡沫在此时刚刚破裂，这阻止了亚马逊陷入更深的困境。”

Webvan也比亚马逊获得了更多的投资。1999年，webvan从红杉资本、软银、高盛、雅虎和benchmark获得了总计1.2亿美元的投资。Webvan也建立了自己的物流系统。

2000年，当互联网泡沫破灭时，当外界充满悲痛时，资金雄厚的webvan因为盲目扩张而走上了毁灭之路。最终，webvan成为亚马逊的一个部门。

秦得出结论，亚马逊成功的关键不是烧钱，而是在烧钱的同时打造自己的核心竞争力。“低价只是表面现象，最关键的是创造低价的能力”。

有一段时间，webvan声称它的价格比任何超市都低。然而，由于储存空间不足，有时webvan的员工不得不脱下工作标签，走到最近的超市去买一个花椰菜或一袋土豆。然后撕下超市的标签，换成你自己的低价标签。

此时，亚马逊已经走出亏损的泥潭。2001年，亚马逊盈利了。

京东的资本背景

在京东背后，有九家风险投资机构可以数数自己的名字。

为了冲刺ipo，JD.com在香港召开了分析师会议，并发布了JD.com的一些财务数据。2011年，京东的营业收入为人民币212亿元，毛利率为5.5%，净亏损约为5%。

如果我们看看时间，京东已经超过了亚马逊的七年周期，京东仍然在赔钱。京东何时开始盈利？

在京东背后，有九家风险投资机构可以数数自己的名字。对于这些投钱的风险投资公司来说，退出和回报的问题是严重的。

京东的第一笔风险投资来自今天的资本，他给了刘1000万美元。当时，京东的估值只有1亿元。今年，京东的营业额为8000万元。

在第二轮融资中，JD.com在2008年引入了三家风投公司。今天，资本继续投资800万元，新的是雄牛资本和梁个人公司。雄牛资本的办公室在香港，其管理合伙人黄这两天出差。蒙牛创始人牛根生是风险投资委员会的非执行董事。

京东第三轮融资如火如荼，其热情堪比海(002399)。从2010年底到2011年，刘在通过C系列融资共募集资金15亿元。最初，沃尔玛被指控成为京东最大的战略投资者。

但最终，不是沃尔玛，而是老虎基金、夏令时、kpcb、红杉资本、高淳资本和一些个人投资者。这一轮是真正的资本疯狂。

在上述机构中，高淳资本无疑是最低调的。它的创始人是毕业于耶鲁大学的中国学生章雷，该公司还管理着耶鲁大学的基金。章雷的办公室不在中国。高燕首都在北京有一个办公室。

同时，高燕资本也是格力的股东。然而，格力证券事务部从未联系过该股东。格力内部人士告诉记者，高燕和另一位股东共同任命了一位独立董事，格力和高燕之间的任何接触都必须通过这位独立董事进行。另一位与高伟在北京的工作人员联系的人说，“很低调，不太爱说话，说了一些很官方的意见。”

高陵资本在京东的投资是由美国的章雷牵头的。联系刘后，决定投资1.5亿美元。在此之前，京东的ipo计划是由高燕牵头的。

在疯狂的第三轮融资中，京东的第一个投资者是老虎基金的陈小红。当时，陈小红从其总部获得5亿美元投资国内电子商务。她找到了京东，投资了约2.5亿美元，其余的投资在其他电子商务公司。然而，今年4月，陈小红从老虎基金辞职。

所有投资京东的投资者无一例外都是外汇基金。秦认为:“人民币资金根本不适合投资电子商务，因为人民币资金的时间相对较短。”人民币基金的期限大多为5年加2年，而美元基金“大多为9年甚至11年。”

“美元基金易手也很常见。如果一只基金想退出，它将被出售给另一只基金。转让的价格取决于两个基金之间的谈判，但它将在一级市场的价格范围内。”秦说，“但目前人民币基金还没有这样的做法。制度上没有限制，但经验不足，市场不够成熟。”

在指出一些资金已经从京东撤出后，丁香花协会解释说，资金进出该项目是正常的。该声明应针对美元基金。业内人士告诉记者，今年以来，国内部分美元基金已逐渐到期，部分美元基金因资金解散和返还而被出售给人民币基金。

上市是悬在刘和各种风投身上的达摩克利斯之剑。如果没有ipo，以高价购买股票的风投们将很难逃脱，京东的故事也很难让人信服。

京东危机

而如果没有持续的后续资金，京东船将无法移动。

在这个赢家为王的电子商务行业，如果没有风险投资的持续投资，如果京东推迟上市，京东将何去何从？

就京东而言，它在过去几年迅速发展成为中国最大的电子商务企业，最严峻的挑战可能不是它以前的竞争对手，而是苏宁和国美，它们正着眼于传统零售商的在线业务。

京东曾经讲过烧钱的故事，这在亚马逊是顺理成章的，但在京东却非常困难。

苏宁电器和国美电器的加入，使得充满硝烟的电子商务更加动荡，前途未卜。京东能否成为“胜者为王”不仅是的问题，也是他身后的九大基金的问题。

“传统的电子商务是一个从电力到商业的问题。亚马逊在打造自己的核心竞争力之前做得很好。”秦说:“亚马逊有三个特点:一是品类够齐全，二是成本够低，三是速度够快。”

Kpcb在投资亚马逊时没有经历繁琐的谈判。贝佐斯曾去过kpcb在硅谷的办公室会见他的合伙人。他们同意一周后再谈。第一次会面后，kpcb合作伙伴很快去了亚马逊。我想订购一些书。所以，当他们再次见面时，他们签了一份合同。整个合同只有两页长。

亚马逊上市后，kpcb并不急于退出，它的合伙人约翰·杜尔担任了亚马逊的董事14年。

秦解释说:“传统零售商进入电子商务的最大问题是从商务到电力。”“传统零售商在‘业务’方面做得很好，转用电力是企业文化和组织形式的一种变化。他们进入电子商务既有优势，也有劣势。”

根据苏宁的财务报告，2011年，苏宁的营业收入接近1000亿元，现金储备达到227亿元。另一方面，国美的营业收入约为600亿元，现金储备约为60亿元。

如果这是一场价格战，如果这不仅仅是烧钱，京东刚刚遇到了它的竞争对手。首都对京东还有信心和热情吗？

尽管刘声称自己账户上有10亿美元现金，但京东寻求D轮融资的消息不胫而走。

今年上半年，关于京东首次公开募股的传言浮出水面，并召开了一次分析师会议。后来，一位知情人士透露，这家投行对京东的估值只有60亿英镑左右。在第三轮融资中，京东的融资高达100亿美元。

以高价购买股票的风投无法下船，如果没有持续的后续资金，京东也不会下船。