营业外收入“撑场面”中兴通讯中报藏隐忧

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当中兴通讯(000063) (000063，收盘价11.20元)披露上个月上半年净利润下降60%~80%的消息后，立即引起市场恐慌，股价暴跌。后来，以董事长为首的公司高管集体增持，暂时稳定了市场信心。然而，今天披露的年中报告显示，中兴通讯上半年的经营状况实际上比最初预测的更为严峻。扣除非经常性损益后，公司实际净利润为-5938.3万元。

营业外收入非常重要

或许在绝大多数投资者眼中，中兴通讯今天披露的半年度报告似乎并不值得太多关注，因为早在7月14日，该公司就预测上半年利润为1.54亿元至3.08亿元，与去年同期相比下降了60%至80%，原因是投资收入下降、汇兑损失以及收入增长未能达到预期目标。事实上，这份中期报告揭示了一些不容忽视的信息。

从财务报表看，中兴通讯上半年营业收入为426.42亿元，同比增长15.21%；上市公司股东应占净利润约为2.45亿元，同比下降68.17%；每股收益为0.07元。中兴通讯表示，2012年上半年，全球电信行业竞争趋于理性，集团通过产品技术改进等措施实现了整体收入的快速增长，其中终端收入仍处于快速增长通道，电信软件系统、服务等产品收入也保持了增长速度。但是，由于投资收益下降、汇兑损失、国内部分运营商网络合同招标延迟、毛利率下降，净利润同比下降。

从表面上看，中兴通讯上半年的业绩与最初的预期一致，业绩下滑幅度远未达到此前披露的80%的上限。然而，国家商报记者注意到，非营业收入在上半年净利润的构成中起着至关重要的作用。

在财务报表的非经常性损益一栏中，中兴通讯上半年的非营业收入达到3.2亿元。如果排除非经常性损益的影响，中兴通讯上半年的实际利润为-5938.3万元。换句话说，如果没有营业外收入的支持，中兴通讯将在上半年亏损。根据年中报告，上半年非营业收入主要包括软件产品增值税退税、政府补贴、合同违约金收入等各种收入。

市场信心再次受到考验

中兴通讯的表现相当糟糕，从一开始乐观的白马股票，到由于业绩下滑而放弃市场基金。特别是今年第一季度净利润同比增长18.52%的情况下，7月14日突然爆出公司上半年业绩大幅下滑的消息，立即引起各方关注，经过一个周末的酝酿，中兴股价在周一(7月16日)出现下跌。

值得一提的是，7月21日，中兴通讯宣布，7月18日至19日，包括董事长、监事、总裁和董事在内的7名高管从二级市场购买了自己公司的442，800股股票。当时外界认为此举是中兴稳定市场信心的举措，从实际情况看，高管们自掏腰包增持确实起到了一定的作用。

正是在这种背景下，中兴通讯今天披露的中期报告显示，即使在业绩大幅下滑的情况下，非营业收入也发挥着极其重要的作用。然而，在最初的性能预测中，没有提到这一重要信息。今日《中国日报》的出版可能会加剧市场各方对中兴前景的担忧。