腾讯高速增长初现天花板 微信或成“未来门票”

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虽然腾讯最近发布的半年度报告看起来依然光明，上半年总收入同比增长54.3%，各项业务收入也有不同程度的增长，但对于腾讯来说，qq用户增长放缓可能难以逆转。 从早年销售qq道具和服装到网络游戏，再到现在的付费广告和未来的电子商务，腾讯商业模式最成功的部分就是实现了用户通过qq积累的有效实现。然而，一些分析师指出，当“qq弹出式”长期以来成为各部门绩效指标中最有效的资源时，腾讯收入增长的上限实际上已经出现。在第二季度报告中，腾讯的毛利率从第一季度的60.2%降至59.0%，这比去年同期更为明显。 在社交网络和移动互联网时代到来之际，谁将支持腾讯的未来？ 两条腿走路 5月18日，腾讯拉开了结构调整的帷幕:壮大大社会网络，抓住全球网络游戏机遇，大力移动互联网，整合网络媒体平台，培育搜索业务，推进电子商务业务——腾讯开始希望寻找新的利润增长点，增加其他业务收入的比重。此前，公司在电子商务、广告、开放平台等方面加大了新产品的投入和应用。 腾讯第二季度业绩报告显示，其在线广告业务收入为8.797亿元，比上季度增长62.9%，比去年同期增长71.7%。“根据我们对相关企业主甚至其他门户网站的调查，广告效果理想，单个家庭每季度的广告贡献在1000万元左右。”国信证券(香港)互联网行业分析师邱琳表示。 此外，腾讯的开放平台使用了巨大的流量，也增加了其良好的收入。摩根士丹利分析师表示，该平台上有超过45，000个第三方应用。假设有0.1%的应用是成功的，比如每月总销售额超过1000万元人民币，腾讯2013财年的总销售额可能会上升5%至10%。 他认为，腾讯正接近投资周期的后期阶段，拥有防御性业务、稳定的游戏产品组合和来自新合资企业的机会。 但显然，多足并行只能在一定程度上保持一定的增长，腾讯需要一款杀手级产品。 “在过去的三年中，腾讯的毛利率下降了10个百分点，但仍达到了58%，因此确保三年以上的收入增长不成问题，通过降低运营成本、提高效率和控制投资并购的步伐，还可以提高利润水平。”中国投资集团首席分析师李维东表示，在目前的基础上，腾讯很难实现持续快速增长，杀手级产品可能成为新的支撑点。有鉴于此，一些券商对腾讯持谨慎态度。瑞银指出，腾讯仍缺乏短期内提高股价的催化剂。值得注意的是，第二季度，腾讯互联网增值服务付费注册账户为7470万，比上季度下降8.7%，比去年同期下降2.4%；营业利润率从上一季度的38.3%降至37.4%，连续五个季度下降。 上一页12下一页