马光远：谁打垮了中概股

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事实上，在美国资本市场，这种制度的存在是一种正常的“生态”，并不是专门为中国概念股而设立的，根本就没有什么阴谋。只是这些机构看到了中美两国在信息披露、资本文化和公司治理方面的巨大差异和差距，利用投资者的信息不对称牟利。只要这些机构的存在不违法，它们就像森林中的秃鹰或蜣螂一样，是健康资本市场的重要组成部分。

因此，阴谋论不仅荒谬，而且严重误导了中国企业自身对频繁做空.的行为的反应对美国投资者来说，资本市场最重要的是利益，而不是阴谋。因此，对中国公司来说，因为这是一种正常的生态，所以做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做比无意义的愤怒更重要。

事实上，包括泗水公司在内的美国机构经常攻击中国证券交易所，因为中国证券交易所有许多“概念”,很容易使do/きだよ 0。

首先，中国和美国的企业文化有很大的不同。美国资本市场已经存在了100多年，由于信息不透明而付出沉重代价的美国上市公司比比皆是。美国公司已经学会了如何成为一家真正的上市公司，以及如何与投资者进行良好的信息沟通。然而，对于许多中国公司来说，他们还没有学会如何及时准确地与投资者分享信息，而这种信息不对称正是成为一个/0/组织的最佳机会。

其次，由于国内资本市场的监管和行业准入的限制，一些中国公司，如百度、360等网络公司，不得不经过复杂的“设计”和制度安排才能登陆美国资本市场。对许多美国投资者来说，这种复杂的设计本身就是一种风险。如果你做空，这个机构将火上浇油，它将导致投资者的信任危机。

第三，不用说，许多在美国上市的中国公司大多是通过美国otcbb市场曲线上市的。在这个过程中，许多美国上市利益链中的机构，包括律师和注册会计师，自然会将这些中国企业打包，以帮助它们上市。一些企业存在财务舞弊、夸大业绩、隐瞒实际情况、信息披露不规范等行为。此外，许多中国企业的“不诚实”在海外被贴上了标签。

第四，一旦出现空机构在空进行交易的情况，中国企业要么保持沉默，要么无法反驳，不知道如何通过第三方机构安抚投资者的情绪。即使在中国，也有近一半的网民认为中资企业确实存在问题，这值得许多中国企业反思。

对于那些真正对投资者负责的公司来说，如果他们想摆脱中国股票的负面声誉，他们最需要做的不是谴责美国机构，而是学会如何在美国资本市场与投资者“沟通”。在美国华尔街资深人士彼得·塞勒斯(Peter Cyrus)所著的《华尔街关系:美国投资大师对中国企业上市的建议》一书中，作者告诉中国企业，一旦出现问题，“企业总是担心丢面子或看到股价下跌，所以他们往往不诚实，大多数人都在掩盖真相，这对公司有严重后果。”"然而，在一个真正完美的资本市场，投资者不是傻瓜. "承认错误和丢面子一点都不好玩，向亏损的投资者解释真相也一点都不好玩。但这一切都比不诚实毁掉公司要好。"

在美国资本市场，最聪明的公司是那些认为投资者是最聪明的人。中国证券交易所可能是一个烂苹果，但它只有很小的差距。为了防止组织突破这个鸿沟，最好的方法不是试图掩盖这个鸿沟，而是要有一颗诚实的心。