【热门】视线：危情72小时

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本周前几天，沪深指数暴跌数百分，使很多人感叹股市的凶恶。 在美国，著名投资银行贝尔法斯特的突然崩溃也使国家 人出了冷汗。 你为什么这么说？

贝尔法斯特，观众可能不知道。 到目前为止，中信证券以每股150美元的价格与贝尔法斯特协商股票交换协定， ，我很高兴没能做到。 本周贝尔斯演了《高台跳水》，股价从上周五收盘价时的每股30美元暴跌到 本周每股4.8美元，最终以每股2美元的超低价格被摩根大通收购。

这些急剧危险的变化只发生了72小时。

##电影

3月17日，星期一，纽约麦迪逊大街贝尔法斯特总部大楼的入口关闭了。 门上不知不觉贴着2美元 的纸币。 那是好人送给贝尔法斯特的讽刺礼物。

两美元，在美国快餐店可以买汉堡包，可以买四份报纸，现在可以买贝尔快餐的股票。 一年前， 是一个火热的金融股票，贝尔法斯特的股价一次达到了170美元。

【同期】投资资产管理网摩特里福尔高级解体师蒂姆·哈桑

真不敢相信贝尔法斯特这么崩溃了。 这是有名的金融机构。 。 。 这次收购不是摩根大通史上最好的交易， 最终发现贝尔法斯特的资产负债表中“地雷”太多了，其实毫无价值，不是吗？

对此，英国卫报遗憾地评论说“华尔街的传说结束了”。

贝尔法斯特、美国第五大投资银行、第二大债券经销商是具有85年历史的资深金融机构，在1929年的股票 灾害中也没有被裁员，2007年被选为最受“财富”尊敬的证券公司。 但是，这周不到72小时就到了崩溃的边缘。 华尔街从今年年初开始贝尔斯登就存在流动性不足的问题，贝尔斯登坚决否认，但本月初顾客 和债权人从贝尔斯登陆续提取了近170亿美元的资金。 贝尔法斯特的市值也从去年的200亿美元暴跌到上周的80亿美元 。

临近周末，形势急转直下。

14日，上周五，贝尔法斯特突然宣布，企业资金状况过去24小时365日“急剧恶化”，联邦储备系统和摩根大通将进行紧急融资援助。 同日，贝尔法斯特股价暴跌了47%。

从15日到16日周末的两天里，贝尔法斯特的官员被召集到总部大楼召开紧急会议，要求带上交易中的发票“/h/”和所有顾客的名单。

17日，一枚重磅炸弹被投掷。 摩根大通与贝尔斯登签订总额2.36亿美元的收购协定，摩根大通宣布以每股2美元的低价收购贝尔斯登。

从去年1月的每股170美元跌到现在的2美元！ 许多投资者遭受了巨大的损失。

其中，英国亿万富翁乔路易斯最不满。 去年9月，他以100美元购买了贝尔法斯特7%的股票。 以现在的购买价格， 他的财富损失约为10亿美元。 路易斯说，作为贝尔法斯特的第二大股东，他正在努力阻止这笔“极不公平”的交易。

##康辉

贝尔法斯特在债市一时，最终因二次债务危机濒临破产。 这家老品牌企业的倒闭真正表明了席卷美国的次贷危机的杀伤力。

在贝尔法斯特最危机的72小时里，担任美国中央银行角色的联邦储备系统发挥了重要的作用。 介入收购谈判后， 同意通过摩根大通向贝尔法斯特提供紧急资金，最终推进了这一收购方案，导致了贝尔法斯特的破产。 这是自1929年以来，联邦储备系统向 非商业银行输血的先例，这个动向引起了联邦储备系统的疑问，这个“经济危机的最后贷款人”在这个事件中扮演的是 挺身而出的救世主还是只是弱监护人的角色？

##电影

下一个贝尔法斯特是谁？

贝尔法斯特收购案发表后，《今天的美国报纸》问我不乐观。

收购当天，华尔街的金融股票遭遇挫折。

雷曼兄弟下跌19%，米林下跌5.4%，摩根斯坦下跌8%，高盛下跌3.7%，花旗下跌6%。

其中，最近两周情绪最低落的雷曼兄弟被认为最有可能踏上贝尔法斯特的后尘。

雷曼兄弟，国际知名投票，美国第四大证券公司。 本周，东南亚最大的新加坡星展银行明确要求停止与雷曼兄弟 的新交易，加剧了华尔街许多企业面临破产的恐慌。

【同步】纽约市民

我想有更坏的消息了

例如，我听说瑞士联合银行也有要发表的重要消息

花旗集团也是如此

【同步】纽约市民

我想很多人和企业想隐瞒他们的数量

这些内幕很快就会暴露

本想“灭火”的联邦储备系统反而“火上浇油”，增加了人们的不安。 为了拯救贝尔法斯特，联邦储备系统不应该开这个先例吗？

2007年秋天，花旗集团执行委员会主席、美国前财长罗伯特·鲁宾对《财富》杂志说，在次贷危机爆发之前 ，他对花旗银行的报告中关于住房保证产品的一系列复杂结构不太了解。 他还发现了华尔街在竞争力 和实际赔偿能力之间有很大差距的大问题。

银行家们没有仔细审查贷款人的偿还能力，就急于贷款。 这种“利润至上”的方法是近年来华尔街流行的 商业模式，被股神巴菲特讽刺为“华尔街发明的众多失败者之一”。

联邦储备系统间接允许了这种投机模式的产生和迅速发展。

从2001年开始，为了刺激美国国内的支出和生产，联邦储备系统多次减收，减收行动刺激银行和金融机构越来越多的注销 ，次贷产品和其他许多衍生产品在高利润的刺激下运输，雪人越来越大

但是，当银行家发现走得很远时，他们把手中的负担扔给了联邦储备系统，甚至是理所当然的事。

星期五，花旗执行委员会主席鲁宾还强烈敦促联邦储备系统代表住宅信用市场和美国房地产所有者们。

对此，《华尔街日报》评论说，联邦储备系统紧急输血贝尔法斯特将进一步容忍华尔街的投机行为。

【同步】专家

联邦储备系统为市场化机构建立了错误支付的公共机构

这本身加剧了金融市场的道德风险

也就是说，如果每个投资者都知道我的投资失败，政府会来救助，

我在投资一开始会选择风险更高的投资。

这加深了整个金融市场的道德风险

不利于金融市场健康。

##康辉

还是不能帮忙吗，联邦储备系统为贝尔法斯特这个问题而烦恼，实际上这次的资金提供也不是直接提供资金，而是通过摩根 大通进行的援助手段，不会引起与现有法律体系的冲突。

进一步分解贝尔法斯特的案例，反映了美国经济更深的矛盾。

##电影

“联邦储备系统向贝尔法斯特提供的300亿美元来自哪里？ ”。

"旧的做法还不是印刷纸币. "

美国报纸《华盛顿邮报》的复印件中，含有联邦储备系统在贝尔法斯特出资产生的另一个副作用。

3月16日，美国财政部保尔森称赞联邦储备系统的方法。

【同步】保尔森

我认为联邦储备系统的决定是正确的。

我们有很强的金融机构

我们的市场令全世界羡慕

坚韧、创新、灵活

我们处理问题的行动很迅速。

但保尔森还强调强美元是美国的好处。

【同步】保尔森

就像世界上所有其他经济体一样

美国经济也有其阴晴圆缺。

但我相信美国经济的长期实力会体现在美元的货币价值上。

但事实上，联邦储备系统最近的行动一直削弱了美元的地位。

尽管外汇和黄金市场上已经有充分的证据，人们想持有的美元纸币还是足够的，但联邦储备系统在处理贝尔斯 这样的登危机时采取的措施增加了美元供给的风险，进一步加剧了通货膨胀现象，美元进一步贬值

从这个角度来说，联邦储备系统牺牲了许多美国纳税人的财产，容忍了一些投机者的行为。

另一方面，在宣布向贝尔法斯特提供资金的第二天，联邦储备系统宣布将基准利率降低到75个基点。 这是去年次贷危机爆发以来的第六次 利率下降，前后共降低了300个基点。

【同步】穆迪首席经济学家约翰·隆斯基

联邦储备系统最担心的是经济形势继续恶化。

今后几个月，联邦储备系统的主要措施是降低经济下降的风险

特别是房地产市场一直下跌的时候

【同步】专家

次贷危机现在从房贷扩大到整个金融业。

通过彼此的财富效应？ 影响美国的费用和投资

所以市场对美国经济，2008年上半年的增长情况并不乐观。

2008年在第一和第二季度

美国经济会陷入负增长，即技术上吗？ 的衰退，

从全球视野来看更严重。

美元不仅是美国的官方货币，也是亚洲、南美和中东许多国家的储蓄额和兑换工具。 美元作为国际货币，在联邦储备系统 只为美国一国制定货币政策的情况下，其持续放松的货币政策有可能加剧全球流动性过剩问题，使石油和黄金等商品价格 上升。

【同步】专家

联邦储备系统降息使越来越多的资金从美元资产转化为欧元资产，

这一基本面和利息两个因素将导致2008年上半年美元汇率持续下跌。

因为美元是全球能源交易中最需求的估值货币

所以，美元的下跌当然会影响油价美元价格的上涨吗？ ？

##康辉

贝尔法斯特在72小时内崩溃，其实是在过去一年中次贷危机加深、影响扩大的总积累爆炸，陷入这场危机的 不仅仅是华尔街的金融机构，还有很多投资者、美国的金融体系和经济前景

美国经济衰退和美元贬值对中国经济的影响更受关注。 流动性过剩和价格上涨过快，中国政府已经从 开始采取阶段性措施，这些措施的效果会因美元贬值、热钱流入而打折。 如何把握这样多的复杂性，对我们来说是新的考验。