物流行业“国八条”解读

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8日，国务院常务会议研究部署了促进物流业健康发展的工作，从税费等八项政策上减轻了物流业的负担，被普遍称为物流业的“国家八条”。轻载运输物流业能起航吗？昨日，业内人士普遍认为，全国物流行业八项有利于提高相关企业的利润。

整理

预计将出台详细的政策

2009年3月，国务院发布了《物流业调整和振兴规划》，涵盖2009年至2011年，但这两年没有出现任何问题。国务院常务会议对物流业给予了高度重视，指出一些不适合物流业发展的政策问题制约了物流业的发展，有必要制定和完善配套政策措施，促进物流业健康发展。

会议从税收优惠、土地政策支持、改善经营环境、鼓励资源整合、促进技术创新和应用、增加政府投资和银行信贷支持、促进农产品(000061)物流发展等八个方面提出了政策措施和要求。

虽然鼓励政策有点晚，但它仍然成为行业展望未来的宝典。海通证券(600837)物流行业研究员在昨天发布的调研报告中指出，从会议内容来看，《国家八条》仍属于宏观指导层面，几乎全部8条内容都源于2009年中国物流联合会向相关部门提出的60条物流产业发展政策建议，没有出台意外的政策指导。预计会后，各地区、各相关部门将陆续出台相应的、更为详细的物流支持政策。

鉴于“国家八条”对企业的影响，中国投资咨询公司高级研究员高伯轩认为，首先，物流业的特点导致了过去的重复征税现象，仓储、配送、货运代理和运输环节的营业税税率不统一。新规定的第一条有效地减轻了物流企业的税收负担，这不仅解决了多年来“同行业不同税”的问题，而且物流行业各方面的营业税今后有望统一征收3%，因此税收负担不统一。其次，过桥成本一直是物流企业不可避免的高成本，第三个要求是促进物流车辆的便捷通行，不仅要降低过桥成本，还要注意配送环节的相关问题，这将进一步降低企业的运营成本；最后，鼓励物流设施和资源的整合，进一步优化物流产业结构，提高物流配送效率。

市场

物流成为疲软市场的领导者

虽然昨天市场给温暖的市场泼了盆冷水，但政策力度下的物流业依然成为了弱市场中的一米阳光。在早盘交易中，物流板块个股表现强劲，许多个股率先封盘；中午时分，随着市场上各种力量的趋势逐渐消失，物流行业的大多数股票也随着趋势逐渐下跌，但总体而言，它们仍是a股中的佼佼者。

根据昨日收盘后的统计，覆盖物流业的交通行业是两市跌幅最小的行业，仓储行业整体平均涨幅高达4.40%。两市10只涨停股票中，仓储业只有3只股票，分别是长江投资(600119)、新宁物流(300013)和飞马国际(002210)，其中长江投资和新宁物流全天关闭“一”涨停。

战略

从短期到中期布局

华创证券分析师高丽从短期、中期和长期角度解释了“国八条”对物流企业的优势。他认为，从短期来看，由于综合物流企业大量外包业务，征收营业税的差异可以显著降低企业成本，而对仓储设施的土地使用税优惠具有同样的效果；然而，降低路桥费用将降低物流企业的直接成本，增加企业利润0/房。因此，易亚通(002183)、新宁物流、飞马国际等短期综合物流服务公司值得关注。

从中长期来看，鉴于社会化物流需求和专业化物流供给能力并存的现状，高丽认为该政策的重点是“促进需求，优化供给”。征收营业税差价有利于企业内部物流外包，解决物流需求不足的问题；减少物流企业的行政审批，有利于物流企业异地经营，扩大规模；鼓励优势企业整合物流资源将促进产业整合和兼并的步伐；通过物流行业标准的制定和推广，物流企业之间的合作将会更加顺畅。基于此，我们应该关注有资源和实力的物流企业，如中外运发展(600270)、中国仓储有限公司(600787)、海博有限公司(600708)。此外，政府加大了对物流业土地政策的支持力度，值得关注的有中国仓储有限公司、外高桥(600648)、商品城(600415)、纺织城(600790)等。

东北证券运输行业资深分析师徐翔(000686)认为，从事运输、仓储和货运代理的企业将从中受益。如果投资者关注物流行业，建议重点关注一些物流资源丰富、管理规范、估值相对合理的公司。替代品种包括董保利科技；此外，我们还可以关注一些有业务改善的空公司，如长江投资。

但徐翔提醒，目前a股物流上市公司的平均盈利水平低于传统航运公司，而平均估值水平高于传统航运公司。未来的政策规则将在何时确定和实施，以及它将对特定公司产生多大影响，仍需要持续关注。尽管物流行业昨日表现强劲，但不建议投资者追逐高点。

为了促进农产品物流业的发展，海通证券物流产业研究员指出，农产品批发市场是农产品流通的中心环节，我国农产品通过批发市场流通的比例达到70%-80%。因此，加大政府在这一领域的投入和政策支持，对于稳定价格、保障食品安全、惠及农产品、梧州交通(600368)等相关上市公司具有十分重要的作用。

公司

期待引入更多规则

当“国家八条”出台时，人们最关心的是其中的公司。昨天，记者分别采访了铁龙物流(600125)和新宁物流的负责人，了解他们对“全国八大文章”的评价。

铁龙物流:

注意税收规则

常晓东，董事会秘书长:目前，高级管理层对物流推广的指导意见比较广泛，但这对整个行业来说无疑是一件好事。然而，只有当进一步的细则出台，一些操作性的政策出台，才能给上市公司带来实际的利益。在“国八条”中，过桥费主要用于道路物流；铁龙物流更加重视税收优惠政策，希望尽快出台细则。

新宁物流:

期待细分规划

证券事务代表尹:目前，粗略的框架政策对整个物流行业来说是比较好的，但是没有详细的规则，我们很难判断公司最终会有什么好处。目前，税收优惠政策应该给我们带来一些好处。但是，物流业涉及的范围很广，我们希望最终的细则能够细化到子行业，比如新宁物流所在的仓储业。

我们的记者缪慧