互联网融资潮涌 是繁荣还是泡沫

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互联网融资的浪潮比海浪还高

根据中国投资集团最近发布的《2010年中国风险投资市场统计分析报告》，2010年中国风险投资市场的投资案例数量创下新高，总投资额为56.68亿美元。其中，互联网行业融资总额高达18.31亿美元，占全年风险投资总额的32%。在2010年十大风险投资案例中，有六个来自互联网行业，其中四个是电子商务公司，投资额超过5000万美元。在金额方面，2010年，JD.com是中国风险资本市场披露融资金额最大的公司，其次是万科诚品和土豆网。

“京东收购5亿美元是互联网融资流行的一个典型例子。该公司尚未上市，融资金额超过了该行业两大上市公司当当网和麦考林的融资总额。”胡龙飞说，美国股市网络分析。

京东5亿美元融资的新闻余震已经过去，苹果公司爆出软银2.5亿美元融资在兔年年初到位的消息，再一次将网络视频融资在中国的受欢迎程度推上了一个新台阶。

在业内人士看来，苹果获得如此高估值的原因与Ku 6、乐视和优酷网相继上市不无关系。

一方面，同业的成功上市将刺激类似网站争取更大更强的路径，这将直接产生大量的融资需求；另一方面，上市投资公司的成功案例也使得各种风险投资期待着在这个行业的投资机会，并不断寻求新的投资目标。

例如，2010年，电子商务几乎成了资本狂欢的盛宴，融资金额往往高达数千万美元。例如，垂直鞋类网站好乐迈和内衣网站梦想巴莎在三轮融资中都达到了6000万美元。除了投资独立的b2c网站，风险投资在空之前也对新兴的在线品牌表现出了热情。淘宝品牌麦宝和佳斯乐经过两轮融资，打造淘宝童装品牌“德模式小姐”的绿盒科技有限公司也获得了1亿元的投资。此外，女装品牌Osha和Qigege也成为风险投资的目标。

在团购网站方面，专业团购网站从无到有增长到数千个，上演了“百团大战”和“千团大战”，参与团购的网民数量达到2.3亿，超过美国，成为世界第一。空巨大的市场想象力激起了资本敏感性的神经。

据中国电子商务研究中心不完全统计，目前，网上团购企业的融资已达数千万美元，其中包括Handan.com、团、团、Manza.com等。，而Handan.com是中国第一家获得风险投资的团购企业。其他主流知名在线团购企业获得了不同数额的风险资本投资。

Ipo示范效应推高行业估值

许多情况表明，互联网行业仍将是今明两年风险投资最关注的领域。“过去，我能够用这笔钱投资互联网行业的第一梯队。随着京东和pplive大量企业的上市和私募股权融资的普及，我只能退而求其次，投资一些二、三梯队的企业。”一个来自风险投资机构的人感受如此之深。

上面提到的人的感情绝不是没有风浪的。数据显示，在融资规模排名前20位的国内企业中，有6家已完成上市，1家已关闭，其余13家企业大多有明确的上市预期，包括4家电子商务公司、2家网络视频公司、2家网络游戏公司和2家网络广告公司。专家认为，麦考林、优酷、当当等公司在海外上市时的受欢迎程度，以及大量公司排队等待上市的事实，无疑让投资者愿意为同行业的项目支付更高的价格。

回顾历史，每一轮互联网融资都是热点，对行业投融资有着巨大的影响。2007年阿里巴巴、完美时代空等公司的成功上市，直接推动了2008年互联网平均投资额的增长；2009年，盛大游戏、畅游、分众科技(002315)等公司的首次公开募股也使得互联网投资在接下来的一年继续升温；可以预测，2010年10家中国互联网公司在中国创业板、纽约证券交易所和纳斯达克的受欢迎程度将推动行业估值在2011年达到更高水平。

这个行业受到资本的追捧是件好事。然而，行业的蓬勃发展和基于ipo示范效应的高估值仍然令行业担忧。一些研究机构指出，电子商务企业的ipo将鼓励风险资本在这一领域变得更加活跃，但电子商务领域融资的高额和高估值也反映出一定的“泡沫”风险。

这个问题也存在于互联网行业的视频企业的融资中。现在，年初从软银获得2.5亿美元融资的pplive的估值超过了7亿美元。视频网站pplive在北京宣布将接受日本软银2.5亿美元的注资，上市公司优酷的市值为30.64亿美元，Ku 6的市值为8100万美元。同一天，阿列克谢在优酷网上排名第九，在ku排名第十九，在苹果排名第六和第五十七。Pplive的流量远低于已经上市的Ku 6，其估值是Ku 6的10倍。不得不说，优酷上市是有原因的。

繁荣还是泡沫？

根据中国投资集团的最新报告，中国互联网行业已进入十多年来估值最高的时期。充裕的资金、ipo高回报的诱惑以及对企业收入和市场规模的高预期共同催化了市场乐观情绪，但投资泡沫似乎已经潜伏其中。

根据中国投资集团对多家互联网风险投资者的调查，除了资金等因素外，海外私募股权投资基金和新募集人民币基金对项目的竞争也导致公司估值上升。目前，互联网公司融资时的市盈率接近20倍，明显不同于投资者普遍预期的10-12倍。

中国投资集团(China Investment Group)调查的许多风险投资家认为，目前互联网存在泡沫因素，这主要是由资金充裕和ipo示范效应造成的。然而，与2000年前后盲目炒作和追求创新概念和模式不同，近年来获得融资的大多数互联网公司已经形成了相对成熟的商业模式，因此估值水平仍在可接受的范围内。

2010年底，国内网络广告价格普遍上涨，物流行业开始无法承受巨大的网上购物需求，同行业竞争带来的价格战侵蚀了利润，成为电子商务行业面临的新挑战，赢得了资金的青睐，而视频和网络游戏行业也面临着版权、人员和推广成本的上升。中国的互联网投资是繁荣还是泡沫只能在未来得到检验。上一页12345下一页